下游需求

　　本月初，中物联江苏锅炉管物流专业委员会发布的江苏锅炉管行业PMI指数显示，9月数值为49.2%，较上月回落4.2个百分点，在7、8月份连续回升之后再度回落至50%的荣枯线以下。其中，新订单指数为49.2%，环比回落8.7个百分点，表面需求在回落。与此同时，产成品库存指数达到52.6%，环比大幅上升14.8个百分点，钢厂库存上升明显。9月全国制造业PMI指数为51.1,继续弱势扩张。不过,9月钢价持续弱势下跌,江苏锅炉管行业PMI指数也率先回落,似乎预示着旺季制造业的回暖力度或将有所减弱。

　　上游产量

　　江苏锅炉管PMI中生产指数为53%，环比回升1.1个百分点，表明钢厂生产积极性依然较高；同时，9月份整体高炉开工率环比8月有所回升，同比去年9月增速也较为明显，且开工率持续保持在90%以上的水平。粗钢产量高位难降，在产量居高不下的情况下，需求并未有太大改观，后期市场供应压力将增大。

　　资金状况

　　周四央行实施了480亿元14天期逆回购操作，加上本周二实施的650亿元逆回购操作，本周的累计操作量高达1130亿元，并创下除9月底1680亿元操作量外的7月底以来逆回购单周新高。按照惯例，在十一长假之后，大量资金回流银行，银行间市场的资金压力应该有所缓解，同时，外汇占款阶段性恢复以及财政存款的季节性投放，将令四季度流动性较目前有所改善。

　　从外部因素来看，由于美国政府部分非核心部门关门以及美国政府减少财政支出恐将增加其经济下行风险，美国QE退出节奏或再度延迟，因而中国央行可能会维持现行货币政策。